Девальвация

Вот что происходит на 12.04.23:

Если дефицит бюджета РФ на 01.4.23 составил 30%-35% за 1 квартал то ЦБ РФ и девальвировать рубль будет примерно на 10%- 30% и почти это сделал с декабря 2022. При этом в 2022 году дефицит был 3.3 трл руб и покрывали еще больший дефицит путем ндпи от газпрома на 1.5 трл и продажи в декабре валюты из фнб на 2.4 трл.
Если чисто математически посчитать очень укрупнено в одно действие то доход бюджета за 1 квартал 2023 составил 5.7 трл руб
Расход 8.1 трл
Средний курс 75 руб/дол за 1 квартал
То 5.7/8.1 как 75/х
Имеем х= 107.
Понятно что будут использовать много механизмов а не просто девальвацию, но если допустить что на девальвацию придется 30% ( от необходимых мер) то доллар должен стоить 80-85руб. И это только первый квартал. Конечно начнут усиливать налоги и их сборы, тратить фнб, сокращать траты бюджета, собирать прибыль у гос корпораций, увеличивать производительность ( путем ввода выходных и возможно ограничений по затратам у юр лиц) , занимать у населения и компаний и наверно надеятся на рост нефтедоходов.

В целом уже сделали:
Правительство специально разрешило экспортерам не возвращать часть выручки с июля 2022 чтобы сначала не провалить курс до 30 руб за доллар в виду переизбытка, потом создать дефицит валюты под конец 2022 и под ажиотаж высокой цены продавать юань и всю токсичную валюту из резервов. Не запрещают вывод из страны валюты физ лицами, не разрешают снимать валюту внутри РФ, сократили ставки по рублевым депозитам вынуждая население искать другие варианты вложений в том числе покупку наличной валюты, ввели плату за хранение валюты на счетах внутри РФ и тд. Сейчас убедились (ранее предполагали но не были уверены и поэтому заложили дефицит бюджета всего 2023 года в сумме 2.9 трл) что доходы сократились от нефти и газа и поняв что не вытянут такой крепкий рубль с таким дефицитом , стали придерживать еще и продажу юаня ( создавая дефицит и разгоняя страшилки в прессе для населения чтобы в пик налоговых платежей экспортеров могли продать как можно больше валюты и как можно дороже) судя по статьям об интервенциях валютных от цб они с 7 апреля в два раза стали продавать валюты меньше чем планировали ( хотя многие экономисты говорят что продают меньше из за увеличившихся нефтегазовых доходов и типа дефицит уже будет не такой как в 1 квартале), но тогда почему так падает рубль и на это пояснений логичных нет кроме целенаправленного снижения. Также при рассмотрении возможного сценария видно что санкции могут коснуться и других составляющих доходной части бюджета и это приведет либо вообще к остановке поступлений по этим статьям ( цены на металлы падают в мире что влияет на налог на прибыль , а он 17% в доходах бюджета РФ) либо опять будет покупать тот же Китай но со значительными скидками к рынку и это еще без учета возможного в целом снижения потребления в мире и замедления экономического роста. Теперь вопрос кто покупатель валюты , и судя по всему покупателей все меньше и они все беднее, население главный покупатель и они поддавшись панике бегут и снимают рубли и покупают валюту и так поддерживают спрос на нее , также еще и ставки по депозитам снизили что вообще народ однозначно выбирает валюту, но количество рублей не безгранично у населения и доходы при этом падают и конкуренты есть за эти рубли в виде хотябы ипотеки или бытового потребления. Следующие это импортеры но их все меньше и обьемы также все меньше ( в силу санкций).
Далее затраты бюджета возросли на 30% в 1 квартале 2023 и это по сравнению с затратами прошлого года, соответственно 2 и 3 квартал даже если предположить что затраты останутся теже ( а скорее всего они возрастут и в бюджете нет таких статей которые можно урезать более чем на 10% так как в большинстве они социальные или военно- силовые) то и девальвировать надо еще как минимум на 30% от сегодняшнего курса 80-85 руб за долар.
И думаю особо не смотрят на импорт , надо увидеть структуру импорта и там не будет жизненно важных компонентов а скорее всего товары возможные к замещению российскими аналогами.

Или весь жизненно важный импорт идет из Китая. По структуре баланса торгового мы за первый квартал имеем всего профицит 18 млр дол и это при том что импорт еще не восстановился полностью, но у государства есть фискальные рычаги как увеличить импорт так и снизить его.

Тут еще есть покупатель валюты в виде государства, но при изучении бюджетного правила мы видим что раньше если нефть более 40 дол то все что выше откладывалось на хранение в фнб, сейчас порог подняли почти до 60 долларов и это говорит о том что сильно увеличились траты бюджета ( хотя и это бюджетное правило не работает так как задумывалось и решили если планируемые доходы нефтегазовые более 8 трл то покупают валюту в фнб а если меньше то продают из фнб) а вот с ценой на нефть проблема в виде потолка и в виде в целом покупателей, почти весь объем российской нефти замещен и это подтверждается низкой ценой и снижением опек обьемов добычи.

Также видно что валютные вклады упали в рф примерно на 45 млр дол ( – 40% примерно)и при этом на теже 45 млр они увеличилась за границей у физ лиц.
В связи с невозможностью снять валюту, ее конвертируют и снимают рубли причем по внутрибанковскому курсу на 3-10 руб дешевле спота ( надо проверить есть ли отток рублей с банков ) и далее покупают валюту и хранят наличной в сейфе. И это можно увидеть по объемам купленной валюты населением в сравнении с выведенной за рубеж, снижением или увеличением рублевых депозитов, полученных доходов населением и это еще без учета серого рынка валюты внутри страны.
Либо выводят за границу из не санкционных банков ( надо посмотреть отток средст за границу ), но не все кто снял имеют счета в загран банках.
Это к тому что население скупает валюту и поднимет ее цену.

И это тоже способ держать спрос на наличную валюту от населения которая не идет в оборот а просто складируется на хранение наличкой

Тем более еще и ввели плату за то что хранятся валютные депозиты в банках в рф

Далее будут притормаживать импорт, и этим могут регулировать курс если вдруг рубль начнёт сильно обесцениваться. Но дефицит бюджета чем то придется компенсировать и это четыре варианта, либо печатаем деньги, либо продаем что то кому-то , либо занимаем ( надо посмотреть внутренние гос займы , а внешних желающих нет) , либо экономим расходы и увеличиваем налоги. В данном случае будут продавать валюту и она есть и у государства и у компаний , теперь они считают будущие траты и выводят необходимую стоимость валюты чтобы продать за рубли и в основном населению и импортерам и изъять не нужные рубли из оборота ( не удивлюсь если будет ужесточение контроля за тратами населения и хождения нала) а население валюту спрячет и автоматом она выйдет из оборота и тогда еще и ликвидность и инфляцию будут контролировать и разовьют внутреннее производство, в таком варианте просто валюта станет дорожающим товаром и все импортное тоже станет дорожать а вот все внутреннее будет стоить примерно также как и раньше и так потихоньку и импорт придушат и все начнут переходить на внутреннее потребление. Идет просто подорожание валюты как товара без видимого увеличения инфляции ( инфляция 14%, валютная инфляция почти 30% ) и это мы видим по ценам в магазинах, они пока не растут

Увеличение денежной массы на 25% за 2022 год возможно связано с тем что печатали рубли и на все рубли выкупали с рынка валюту так как отсутствие спроса на валюты ( закрылся импорт) сильно укрепил рубль и не давал в полной мере получить выгоду от профицита поатежного баланса в сумме 220 млр долл и эти 220 млр если бы продавали в России то вообще бы опустили курс до 30 руб за доллар ( это если ввели бы обязательную продажу валютной выручки и не отменили репатриацию выручки)
Но сейчас мы имеем в Фнб 11 трл руб в основном в золоте и юане по курсу на январь и с такими темпами по дефициту бюджета мы этот фнб проедим за 1.5 года. Также сам юань может начать слабеть по отношению к доллару и тогда мы увидим слабеющий юань и слабеющий рубль по отношению к юаню.

При этом надо учитывать дефицит бюджета за 2022 год составивший 3.

5 трл руб, среднегодовая инфляция составила 14% ( это как минимум сумма из 24.4% увеличеннй денежной массы и чистый прирост составил 10%)

Не совсем понятно где хранятся 220 млр долларов профицита платежного баланса за 2022 г ( надо смотреть остатки юр лиц афелированных с нами на счетах в иностранных банках, также в российских банках обслуживающих системно значимые предприятия). Но если не притормозить импорт то эти 220 млр предприятия на импорт и потратят так как доходы упадут а часть затрат придется нести и они могут быть в иностранной валюте , например возврат Долгов, покупка запчастей, оплата услуг и тд.

Данные выводы можно проверить через доходы и расходы бюджета с наложением фискальной политики и экспортно импортных операций и примерно тоже и выйдет.
Экспорт 1 квартал 100 млр долл , изъятие в виде нефтегазовых доходов примерно 21 млр долл при курсе 75 среднем за 1 квартал имеем примерно 1.6 трл руб.
Если повышаем на 10 руб то только по нефтегазовым имеем дополнительно 160-200 млр ( там не прямая зависимость и влияет сроки уплаты , цены на рынке и тд), также увеличится налог на прибыль у экспортеров и это тоже примерно столько же.
Возможно надо пересчитать ндс и другие налоги и не налоговые платежи экспортеров. И в итоге выйдем на 0.7-1 трл. И в целом это и есть 30% ( девальвация) от необходимых мер для компенсации дефицита в 2.4 трл.

В целом по нашему главному торговому партнеру то глобально мы видим как долго держалась политика 0 ковид, и как бы это цинично не звучало но о распространении ковида там возможно мало кто думал, а таким способом просто охлаждали экономику и снижали потребительский спрос и реальные доходы населения, слишком быстро стали расти желания людей и уже американцы и европейцы не могли покупать в таких количествах и по таким ценам продукцию из Китая , а все остальные либо бедные либо маленькие страны и просто не способны были удовлетворить растущие потребности населения и бизнеса Китая.
Посмотрите на страны соседствующие с Китаем где население количественно сопоставимо а мер ограничительных ковидных принято на порядок меньше ( Пакистан, Индия , Бангладеш, Вьетнам и тд)